Raoul Pal 的比特币价格模型：全球流动性是真正的市场驱动力吗？
2025-06-14
币界网报道：
全球宏观投资者 (Global Macro Investor) 创始人 Raoul Pal 重新引发了关于比特币价格驱动力的争论。他声称，比特币的价格走势与全球流动性流动，特别是货币供应量 (M2) 密切相关。Pal 认为，比特币的长期价格走势更有可能遵循流动性周期，受短期新闻和市场投机的影响较小。
比特币价格与全球流动性增长相关
分析显示，89% 的价格变动比特币可以归因于全球M2的变化。图表显示出近乎完美的相关性，比特币价格与M2价格之间存在12周的滞后关系。
Pal认为，比特币应被视为一种宏观资产。它主要对货币增长和贬值等宏观经济形势做出反应。Pal认为，比特币价格的波动并非投机因素，而是整体经济状况的反映。根据该模型，预计比特币将在2025年经历大幅价格上涨，与此同时全球流动性也将增加。
比特币面临关键价格水平和波动风险
分析师 Michael van de Poppe 指出，比特币价格未能维持在 10.6 万美元以上，导致价格下跌。他预计会出现两种情况。要么是比特币跌破 10 万美元，将出现买入机会；要么是比特币维持在 10.25 万美元以上，将开启新的反弹。
最近的数据来自Coinglass数据显示，比特币交易量下降了51.78%，未平仓合约下降了1.43%，表明市场参与度短期内有所下降。然而，分析师认为，长期价格走势仍与全球流动性扩张密切相关。
比特币的价格往往与全球流动性状况同步波动。流动性增加，价格上涨的潜力也随之增加。此外，建议投资者密切关注宏观经济状况，尤其是货币供应量的变化，因为这些因素会持续影响比特币的价格走势。
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